Vào ngày 8/4, giờ địa phương, thị trường Mỹ đã trải qua ba đợt thua lỗ cổ phiếu, trái phiếu và tiền tệ. Chỉ trong hai ngày giao dịch, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng từ khoảng 3,9% lên 4,5% và mối lo ngại bắt đầu gia tăng về rủi ro thanh khoản do các giao dịch cơ sở của quỹ phòng hộ gây ra. Như chúng tôi đã chỉ ra trong "Thiết lập lại vĩ đại" của Trump: Giải quyết nợ, từ ảo đến thực và đồng đô la mất giá" và "Báo cáo hàng quý của Bộ Tài chính Hoa Kỳ: Điểm uốn thanh khoản thứ hai", các quỹ phòng hộ có thể đã tích lũy được 1-1,5 nghìn tỷ đô la nắm giữ trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ thông qua giao dịch cơ sở. Biến động do căng thẳng thương mại có thể đẩy nhanh việc tháo gỡ các giao dịch cơ bản này, dẫn đến bán tháo trên thị trường trái phiếu. Kho bạc Hoa Kỳ là trung tâm của việc phái sinh thanh khoản đồng đô la (tham khảo "Các vết nứt tài chính trong mô hình vĩ mô mới") và việc bán tháo trái phiếu có thể nhanh chóng thu hẹp tài sản thế chấp cốt lõi cho tài chính ngắn hạn, gây thắt chặt thanh khoả
4/15/2025, 2:37:43 AM